Synthenix สร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ได้ ไม่ต้องเป็นโลกิ

เราเคยกล่าวถึง Synthetic Asset หรือ สินทรัพย์สังเคราะห์เอาไว้แล้ว ในบทความของ Terra Luna แต่ยังไม่ได้เจาะลึกมากนัก เพราะจุดขายของ Terra อยู่ที่การผลิต Stable Coin แล้วนำไปสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ แต่สำหรับแพลทฟอร์ม Synthenix นั้นเป็นการสร้าง สินทรัพย์สังเคราะห์ที่เรียกว่า Synth ขึ้นมาโดยตรงจากเหรียญ SNX โดยไม่ต้องเปลี่ยนเป็น Stable Coin ก่อน

หลักการอาจจะฟังดูยุ่งยากหน่อย คือในการสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ขึ้นมา เราจะต้องนำ SNX ที่มีมูลค่า 750% ของราคาสินทรัพย์จริง ณ ขณะนั้น มาเป็นหลักประกันในการสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์  สินทรัพย์สังเคราะห์จะถูกนำไปคำนวณรวมกับสินทรัพย์กองกลาง โดยเราจะทำเงินได้จากค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นจากธุรกรรมต่างๆในกองกลางของสินทรัพย์สังเคราะห์นั้นๆ รวมทั้งรางวัลจากการนำ SNX มาทำการ Stake ในระบบ สินทรัพย์สังเคราะห์นั้นเราสามารถนำไปซื้อขายได้ด้วยภายในตลาด โดยที่สิทธิในการรับรายได้ และการเผาสินทรัพย์นั้นทิ้ง เพื่อแลกคืนมาเป็น SNX ยังอยู่กับเรา แม้การลงทุนจะดูว่าสูงแต่สามารถสร้าง Passive Income ได้ดี เพราะมีรายได้หลายทางจากการสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ตัวเดียว

แต่ทั้งนี้ต้องนั่งคำนวณมูลค่ากันดีๆ เพราะเราจะสามารถกดรับรายได้ที่เกิดขึ้นจากค่าธรรมเนียมและการ Stake เหรียญ SNX ได้ต่อเมื่อ SNX ของเรามีมูลค่าเท่ากับหรือสูงกว่า 750% ของราคาสินทรัพย์สังเคราะห์ ณ ขณะนั้นเท่านั้น เช่นถ้าเราทำการสร้าง sBTC หรือ บิทคอยน์สังเคราะห์ขึ้นมา แล้วมูลค่าของ Bitcoin ขึ้นสูงไปสองเท่า โดยที่ SNX ราคาเท่าเดิม เราจะไม่สามารถกดรายได้ที่เกิดขึ้น ตราบใดที่ บิทคอยน์ราคาไม่ลดลงมา หรือ SNX มีราคาที่สูงขึ้น 

และเช่นกันหากช่วงที่มูลค่าของสินทรัพย์ตก การเผาสินทรัพย์เสมือนเพื่อแลกกลับมาเป็น SNX ในจังหวะที่ SNX ราคาสูงขึ้น อาจจะไม่คุ้มค่าเช่นกัน ต้องใช้การคำนวณที่ยุ่งยากซับซ้อนพอสมควร

ถ้าฟังดูแล้วปวดหัว เราสามารถนำ SNX ไปฝากโหนดในการตรวจสอบธุรกรรมเพื่อรับปันผลได้เช่นกัน แต่อาจจะมีรายได้ที่จะกลับมาน้อยกว่าการนำไปสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์เนื่องจากความเสี่ยงที่ต่ำกว่า

โดยปัจจุบัน SNX สามารถสร้าง Synth ได้หลายประเภท เช่น

1. Fiat Money อย่าง เงินสกุลดอลล่าร์, ยูโร, เยน, ปอนด์
2. สินทรัพย์มีค่า อย่าง ทองคำ, เงิน, น้ำมัน
3. Crypto Currency อย่าง Bitcoin, Ethereum
4. ดัชนีฟิวเจอร์ของตลาดหุ้นสำคัญๆ
5. ราคาหุ้น เช่น Facebook, Google, Microsoft

จุดแข็งของ Synthenix

• เป็นการผลิตสินทรัพย์สังเคราะห์ออกมาโดยไม่ต้องใช้สินทรัพย์ค้ำประกัน ลดความยุ่งยากในการระดมทุน และลดความเสี่ยงในสินทรัพย์ค้ำประกัน เช่น ไม่ต้องกังวลว่ามีสินทรัพย์ค้ำประกันตามที่แจ้งจริงไหม หรือ มีการนำสินทรัพย์ค้ำประกันไปทำกำไรที่มีความเสี่ยงสูงหรือไม่
• ทำให้ทั่วโลกสามารถเสมือนซื้อขายสินทรัพย์ที่จำกัดอยู่ในประเทศ เช่นหุ้นเทคโนโลยีอย่าง Amazon, Tesla, Facebook จากที่ไหนก็ได้บนโลก

จุดอ่อนของ Synthenix

• มูลค่าของ SNX จะเพิ่มขึ้นต่อเมื่อมีธุรกรรมเกิดขึ้นกับสินทรัพย์สังเคราะห์บน Synthenix มากขึ้น
• ความปลอดภัยของระบบยังไม่ได้รับการพิสูจน์มากนัก อาจมีช่องโหว่ในการโจมตีมูลค่าสินทรัพย์สังเคราะห์บนระบบได้ โดยเฉพาะสินทรัพย์ที่ราคาผันผวนและไม่มีสภาพคล่องมากพอ
• การสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ไม่ได้เป็นการซื้อสินทรัพย์ดังกล่าวจริง เป็นเพียงกระดานเสมือนที่ใช้เงินซื้อขายได้จริง โดยราคาเป็นไปตามราคาจริง เราจะไม่ได้รับผลประโยชน์จากการถือครองเหมือนการถือสินทรัพย์จริง เช่น เงินปันผล สิทธิการลงคะแนนเสียงในบริษัทมหาชน
• การใช้ SNX ในการสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ ทำให้มีความซับซ้อนมากยิ่งขึ้นกว่าการใช้ Stable Coin เป็นตัวอ้างอิง
• Synthenix อาจจะผิดกฏหมายเรื่องของการผลิตเงินโดยไม่ผ่านรัฐบาลกลาง เพราะหนึ่งในสินทรัพย์สังเคราะห์ที่ SNX สร้างได้คือ ดอลล่าร์ 

ในกรณีของ สินทรัพย์สังเคราะห์ แม้จะช่วยทำให้คนทั่วไปสามารถซื้อขายสินทรัพย์ที่เข้าถึงยากอย่างหุ้นในต่างประเทศ แต่ยังอยู่ในช่วงพิสูจน์ตัวเองว่า สุดท้ายคนจะยอมรับสิ่งนี้ได้หรือไม่ เราอาจจะซื้อหุ้นสังเคราะห์ได้จริง แต่เราก็คงไม่เหมือนว่าเรามีหุ้น Apple หุ้น Tesla อยู่ในมือจริงๆ หรือทองสังเคราะห์เอง สุดท้ายมันก็คงสู้ทองคำจริงๆไม่ได้ ผมจึงยังตั้งคำถามอยู่ว่า เราต้องการสินทรัพย์สังเคราะห์เหล่านี้จริงๆหรือ

อีกเรื่องที่น่าเป็นห่วงมากคือการสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ที่แทน Fiat Money มันเหมือนเอาเท้าเข้าคุกของแต่ละประเทศไปก้าวหนึ่งแล้ว ไม่น่าจะมีประเทศเจ้าของเงินสกุลหลักประเทศไหนในโลกที่น่าจะชอบสิ่งนี้ ค่อนข้างส่อที่จะผิดกฏหมายเพราะเหมือนเป็นการผลิตเงินขึ้นใช้เอง แม้จะอยู่แค่ภายในระบบก็ตาม

สมการในการเอา SNX มาค้ำสินทรัพย์สังเคราะห์ก็น่าเป็นห่วง เช่นกัน จะเกิดอะไรขึ้นถ้า SNX มีราคาสูงขึ้น แต่ในขณะที่ สินทรัพย์บางชนิดมีราคาต่ำลง บางชนิดมีราคาสูงขึ้น แน่นอนว่าจากสมการ สินทรัพย์ที่ราคาต่ำลงย่อมถูกเผาทิ้งจนหมด เพราะเกิดการทำกำไร เกิดการเทขาย SNX ราคาจะผันผวนมาก ในขณะที่สินทรัพย์ที่มีราคาสูงเกินไปจะไม่สามารถทำการรับรางวัลได้เลย จะกระทบกับแพลทฟอร์มหรือไม่ ยังเป็นเรื่องที่ต้องติดตามกันต่อไป

เอาเป็นว่า ผมไม่เชียร์ แต่ผมไม่ห้ามครับ เพราะรายได้ Passive Income จากการสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ ถ้าคำนวณดีๆ ศึกษาดีๆ ถือว่าสูงใช้ได้เลย